最新一轮美股财报季中，谷歌、微软、Meta业绩表现超预期，并纷纷上调资本支出，核心目的就是AI基建：投入AI服务器、网络、数据中心建设和运营。谷歌第二季度资本支出224.46亿美元，同比增长七成，环比增超三成；2025年全年资本支出规划上调100亿美元至850亿美元，预计2026年将进一步增加。Meta将全年资本支出的最低水平从上季度的640亿美元上调至660亿美元，资本支出范围在660亿美元至720亿美元之间。微软预计2026财年第一财季的资本支出将超过300亿美元，同比增幅将超过50%，远高于分析师们此前预期的242.3亿美元。（提及具体公司仅为说明行业观点，不构成投资建议，下同）

中金公司指出，2025Q2起，在Google/OAI等核心大模型厂商用户访问量、活跃用户数、token消耗等核心指标不断攀升的背景下，整个海外市场算力资源再次进入了“抢筹”周期，2026年大模型厂商算力相关资本性支出持续增长叙事进一步得到验证。

AI军备竞赛加速，光模块作为算力基础设施的重要组成部分，正持续受益于本轮AI产业浪潮，无疑是中国AI产业链中确定性相对更高的选择。

上周以光模块为代表的AI硬件板块逆势上涨，超额收益突出，创业板人工智能ETF国泰（159388）、通信ETF（515880）分别上涨4.09%、5.64%。感兴趣的投资者可继续保持关注。