导读：百亿股票型基金在震荡市场中持续缩水，头部效应从集中走向分化；工银前沿医疗以创新药为矛，刺破行业阴霾年内斩获28%收益。

2025年的公募市场，百亿级主动股票型基金已成“稀缺物种”。

据wind数据显示，截至2025年二季末，普通股票型基金（仅统计主代码）仅剩4只产品规模超百亿，较2024年末的6只进一步缩水。

大成高鑫、易方达消费行业、中欧时代先锋分列前三，工银前沿医疗以其独特的投资策略和在医疗领域的深耕，占据了一席之地，其规模排名第四，展现出较强的市场竞争力。

尽管该基金规模自2021年高点回落，但2025年二季度仍稳守百亿规模，较年初略有增长。其韧性源于独特的收益表现：

截至7月22日，年内收益28.51%，超越89%同类产品，在医药主题基金中一骑绝尘。近三年收益为-4.20%，跑赢基准11.82%。这表明在过去三年较为复杂的市场环境中，工银前沿医疗通过合理的资产配置和个股选择，在一定程度上抵御了市场风险，跑赢了业绩比较基准。

在投资策略与运作上，工银前沿医疗具有鲜明的特点。

基金经理赵蓓采取超配创新药板块的策略，重点配置了如恒瑞医药(57.130, -0.28, -0.49%)（持仓9.51%）、科伦药业(34.590, -0.76, -2.15%)（9.16%）等具有出海潜力的企业。

在行业动态把握上，赵蓓抓住中国创新药“license-out”趋势，减持受关税影响的CXO企业，增持科研上游公司。

同时，针对板块调整，清空中药OTC仓位，关注消费医疗及医疗设备潜在拐点。这种灵活的投资策略调整，体现了基金管理团队对市场变化的敏锐洞察力和快速反应能力。

这种投资策略在带来潜在高收益的同时，也伴随着一定风险。

行业单一风险是首要问题，由于全部持仓集中于医药生物，若行业政策出现利空（如集采扩大），组合波动率将显著上升。

持仓集中度过高也是一个风险点，前两大重仓（恒瑞+科伦）占净值18.67%，个股表现对基金影响被放大。